记者 | 杨马可

编辑 | 陈菲遐

上周末，数据港（603881.SH）率先公布2022年半年度财务报告，报告显示，公司实现营业收入7.12亿元，同比上年增长29.53%；归属上市公司股东的净利润4,159.8万元，同比减少31.59%。

近日另两家拥有IDC业务的企业宝信软件（600845.SH）和美利云（000815.SZ）也公布了2022年上半年业绩情况。宝信软件上半年实现营业收入49.62亿元，同比增长1.82%。归属于上市公司股东的净利润9.9亿元，同比增长5.34%。美利云上半年业绩表现不佳，实现营业收入4.95亿元，同比下降10.67%，净亏损2471.95万元，同比止盈转亏，而去年该项数据为盈利2085.39万元。

表面上看，IDC企业的业绩均有不同程度的下降。但剖开表面上的业绩，值得惊喜的，公司的EBITDA稳步增长，这也意味着三家公司的IDC业务均取得不同程度提升。

快速扩张

扩张是上述IDC企业过去几年共同的发展主题。

根据国家工信部新闻宣传中心、中国信通院4月9日联合发布的《中国第三方数据中心运营商分析报告（2022年）》显示，数据港总体规模已跃升至行业第二。随着数据港新建数据中心的陆续投入运营，公司机柜规模已达三年五倍的惊人增幅。截止2022年上半年，公司主营业务规模已达366.82兆瓦（MW），较2018年末的68.1兆瓦（MW），运营规模增长了438%。同时公司累计已建成及已运营数据中心34个，IT负载合计约366.82兆瓦（MW），折算成5千瓦（KW）标准机柜约73,365个，较去年年底70544个机柜的数字又提升了接近3000个。

宝信软件方面，公司2020年上半年获批的水产路3000个机柜、下半年宝之云五期10500个机柜、梅山一期7000个机柜、太仓9000个机柜、飞马智科5000个机柜，合计34500个机柜应该全部已于2021年建成。

美利云当前在手机柜数量为4430个，E1、E3已满负荷交付客户使用，两栋机房上架率均为90%以上。另外，截至去年9月，B1、B3和C1、C3二期工程4栋机房楼已完成土建，建筑面积共计57575.6m²。规划机柜数量8000+，最理想状态下，2022年年底将完成机柜建设，当前公司还处于爬坡期。不过界面记者发现，美利云的宁夏中卫数据机房项目的进度不尽人意，去年年报显示该项目工程进度进展为37.63%，而过了半年时间仅仅达到40.20%略显拖沓，这让能否按时交付打上了疑问。

折旧无法避免

三家公司大刀阔斧的扩张，带来的结果就是折旧的大幅增长，从而侵蚀利润。数据中心属于重资产行业，规模越大，折旧摊销费用等营业成本也就越大，新增交付项目固定资产折旧及运营成本增加是造成净利下滑的主因。

数据港半年报显示，专业设备上半年累计折旧就高达3.45亿元，占营业成本的66.6%；宝信的数据中心业务，也就是外包服务业务收入达到14.26亿元。但与此同时，宝信软件专业设备方面的累计折旧达8.34亿元，占营业成本的26.33%。

美利云情况略有不同。上半年公司实现营业收入4.95亿元，同比下降10.67%，净亏损2471.95万元，由盈转亏。公司主营业务为造纸业务，占据公司总营收占比的接近8成，造纸业务的营收下滑是上半年业绩表现不佳的原因。数据中心业务方面，半年实现收入7409.79万元，同比增长3.23%。但另一方面，美利云的机器设备折旧达1.56亿元，也占据了不少成本。

EBITDA稳步增长 IDC业务业绩逐步兑现

事实上，要衡量IDC行业这类重资产企业的业绩，经营活动现金流、息税折旧摊销前利润（EBITDA）这两项数据才真正印证了企业的真实盈利能力.

数据港方面，上半年经营活动产生的现金流量净额6.39亿元，同比上年增长149.58%；实现EBITDA约4.90亿元，同比上年增长29.51%。数据港EBITDA已持续多年保持高速增长，而公司的运营模式为重资产模式。数据港EBITDA的高速增长源于机柜上架爬坡不断提升，尽管随着新建数据中心的投运，带来了大量固定资产折旧等营业成本的阶段性提高、造成净利润表现的相对滞后，不过一旦爬坡期满后，未来营收及现金流将得到持续稳定的保障，短期的利润下滑可以暂时忽略，这也是市场认可数据港本次中报的原因。

与数据港类似的是，宝信软件的EBITDA依旧保持上升，货币资金以及经营活动现金流都取得了巨大提升，分别为58.8亿元、16.55亿元，较2021年年底提升15.8亿元以及5亿元。

美利云方面，由于造纸业务依然是公司的主营业务，因此EBITDA不具备可比性。

总体而言，目前已披露的三家企业的IDC业务上半年表现均存在一定共性，原先资本开支的项目随着机柜的完工开始逐步兑现收益，预计下半年至明年将会看到业绩的正向反馈。