上海普丽盛重组方案于2021年6月获得深交所受理，于2022年6月终成正果，润泽科技成为首家通过重组上市登陆创业板的公司。整个审核过程充分体现了以信息披露为核心的审核理念，重组上市和IPO的审核标准已基本一致，“监管套利”空间进一步压缩。此外，该交易事项在证监会注册环节仅用时4个工作日，审核效率明显提升，亦体现了证监会切实落实5月20日《关于进一步发挥资本市场功能支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》，支持上海企业、支持实体经济的实干精神，传递了监管温度。

华泰联合证券为该交易的独立财务顾问，这是继首单科创板IPO、首单科创板并购重组后，华泰联合证券再度开创先河，收获了首单创业板重组（借壳）上市。

2009年10月，经国务院同意，证监会批准深交所设立创业板，但当时的《上市公司重大资产重组管理办法》（简称《重组办法》）尚未对重组上市有明确规定；2011年8月，证监会对《上市公司重大资产重组管理办法》进行修订，首次规范了“借壳上市”的要求，同时提出借壳上市与IPO标准趋同；2013年11月，证监会发布了《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，明确借壳上市条件与IPO标准等同，但不允许在创业板借壳上市；2014年11月，《重组办法》修订后，在法规层面明确创业板上市公司不允许借壳上市；2019年10月，《重组办法》修订后允许创业板重组上市，并明确创业板重组上市资产需为符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产；2020年6月，创业板全面实行注册制，深交所发布《深圳证券交易所创业板上市公司重大资产重组审核规则》，进一步明确了创业板重组上市的具体要求。至此，创业板上市公司出售原资产、符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产同步重组上市成为可能，创业板上市公司转型升级的道路进一步拓宽。

新规发布后，创业板上市公司爱司凯于2020年5月公告重组预案，同属IDC行业的金云科技拟借壳爱司凯上市，拉开了创业板重组上市的序幕。然而该交易在深交所受理并经多轮问询后，最终于2021年11月撤回了申请材料，申请终止。润泽科技借壳普丽盛则于2021年6月向深交所提交重组上市申请材料，后发先至于2022年6月终成正果，润泽科技成为首家创业板重组上市成功的公司。

重组（借壳）上市常常会被认为是上市的另一条“捷径”，借壳会比IPO容易是大多数人的普遍认知，经向投行专业人士了解，以往的借壳上市与IPO相比，虽然上市标准是一致的，但重组上市的审核理念相较IPO略有差异，问询轮次和财务核查的细致度方面，重组上市一般问询轮次较少，对标的公司的会计科目拆分至最细级并做各个维度的分析要求有限。

而本次交易体现出了重组上市的审核标准与IPO基本一致。本次重组上市深交所审核中心共计进行了三轮书面问询，加上审核中心意见落实函和重组委意见落实函，整体审核过程与创业板IPO审核问询一致。问询中对标的公司润泽科技IDC业务和报告期财务数据进行了多维、深度、详尽的问询，公开资料显示，普丽盛的借壳交易问询回复资料近500页，披露材料的详细程度与IPO相关披露基本无异。

本次审核过程中，深交所审核中心重点关注了：（1）置入资产是否符合《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《上市公司重大资产重组管理办法》等相关规定；（2）置入资产与关联方的资金拆借、客户集中度高、核心竞争优势、数据中心的建设及批文、能耗指标等资质的取得、近两年的董事及高管变动情况等；（3）置入资产估值合理性、公允性及预测期业绩实现情况，相关指标的合理性等。对于润泽科技资金管理的内部控制、业绩真实性、股东信息披露等方面，还要求中介机构出具了专项的核查报告。

重组上市整体审核理念与IPO的进一步趋同，与注册制下资本市场形成“有进有退，能进能出”的良好生态相呼应。“保壳”不再是注册制下监管所考虑的重点，在充分尊重市场规律的前提下，常态化退市机制可以促进资本市场优胜劣汰，实现上市公司数量的动态平衡。

公开资料显示，普丽盛主要经营液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发、生产与销售，2015年4月创业板上市。公司过去十年的营业收入保持在5亿-7亿元区间，但扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润并不乐观。最近五年的净利润中，有三年都为负值，扣除非经常性损益后更是常年亏损。

借壳方润泽科技的主营业务为数据中心建设与运营业务，是一家大型第三方数据中心服务商，目前主要在廊坊建设运营润泽（廊坊）国际信息港数据中心集群，规模位居全国前列。

普丽盛本次采用重大资产置换、发行股份购买资产、募集配套资金的方式，最终实现润泽科技的重组上市。普丽盛将除COMAN公司100%股权外，全部资产及负债作为拟置出资产，与京津冀润泽持有的润泽科技股权中的等值部分进行置换，拟置出资产的交易价格为6.02亿元，拟置入资产为润泽科技100%股权，交易价格为142.68亿元。

拟置入资产和拟置出资产之间的差额136.66亿元，由上市公司向京津冀润泽等14名交易对方发行股份购买，交易完成以后，润泽科技将成为上市公司的子公司。发行股份购买资产的股份发行价格为18.97元/股，拟发行的股份数为7.20亿股。

另外，上市公司拟采用询价方式向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，且发行股份数量不超过发行股份购买资产完成后上市公司总股本的30%。本次配套融资总额不超过47亿元，不超过本次发行股份购买资产交易价格的100%。

在本次交易中，标的资产润泽科技的评估增值率为675.04%，交易对手方也做出了业绩承诺，即润泽科技在2021年度、2022年度、2023年度和2024年度承诺实现的合并报表范围内扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于6.12亿元、10.98亿元、17.94亿元和20.95亿元。四年累计承诺净利润约为56亿元。