被忽略的IDC第一梯队，25万个机柜全都集中在一线城市，当前估值仅为同行1/3

科华恒盛是国内UPS龙头,剥离充电桩业务后专注于IDC业务,目前IDC已是公司最大利润来源,并成功签下腾讯大单。

民生证券认为,公司从UPS核心技术顺势切入IDC行业,并拿下腾讯这个大客户,随着后续合作深化和上架率提升,公司增长潜力大,且估值方面仅IDC同行的1/3。

1)持续布局一线城市IDC,签下腾讯大单

公司在北上广已经建成运营5个数据中心,运营机柜2.5万个。数据中心解决方案成功应用在中移动数据港、上海电信IDC、凤凰传媒IDC、雅安云计算IDC等数据中心项目。

目前拥有自有知识产权1050项,研发投入水平远超同行。

2020年7月公司签下腾讯年度订单,服务期10年,预估总金额11.7亿元。将使用腾讯T-block技术建造,施工周期减少80%,关键能耗指标PUE小于1.1。

目前公司整体上架率61%,未来有望成为腾讯在全国范围内IDC重点合作伙伴持续获得采购份额,快速扩大经营规模同时,有效提升上架率水平,公司IDC水平晋升第一梯队。

2)UPS电源市占率第一,受益数据中心发展

公司UPS电源国内市占率第一,在金融、轨交、工业、军工等领域都有较高市场地位,还是国内唯二核级UPS电源供应商。

UPS作为数据中心重要保障部件之一,将持续受益数据流量爆发和国内数据中心建设热潮。

公司向高端领域进军,目前已经能够提供武器装备级UPS电源,国产替代带来额外增量。

目前公司市占率9%左右,预计未来仍将保持25%-30%的增速,继续保持行业领先地位

3）估值明显低于IDC平均水平

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